Sainsbury: Barclays Capital passe à l'achat

(CercleFinance.com) - Le bureau d'études Barclays Capital (BarCap) se montre désormais offensif sur l'action du distributeur britannique Sainsbury.
Après "pondération en ligne", les analystes conseillent désormais le titre à l'achat ("surpondérer"). Leur objectif de cours est également relevé de 300 à 375 pence.

Les analystes sont depuis longtemps d'avis que la fusion entre Sainsbury et ASDA "avait du sens". Toute la question est de savoir si les mesures correctives exigées par l'autorité de la concurrence, la Competition & Markets Authority (CMA), réduiront l'intérêt de l'opération. Sachant que l'avis de la CMA ne sera probablement pas connu avant mi-2019.

Pour sa part, BarCap estime qu'il est peu probable que des cessions de magasins importantes soient demandées en raison du soin apporté par les deux sociétés à la préparation de leur rapprochement. Bref, la probabilité que la CMA valide le 'deal' est estimée à 80% par BarCap. En portant ce taux à 100%, l'objectif de cours passerait à 400 pence.

Les analystes anticipent des synergies d'un peu plus de 500 millions de livres sterling sur l'EBITDA du deuxième exercice qui suivra la réalisation de l'opération. A cette même échéance, "nous estimons que la nouvelle entité (Sainsbury-ASDA) affichera un bénéfice par action de 36 pence environ, soit une relution de plus de 60% par rapport à Sainsbury seul (environ 22 pence par action)", indique une note de recherche.


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