CAC40: 4ème baisse, taux au zénith, le VIX teste les 18

(CercleFinance.com) - La Bourse de Paris aligne une 4ème séance de repli consécutif (-0,6 à -0,7%) dans un contexte de remontée des rendements obligataires qui stagnent au zénith ce mardi, en l'absence de données "macro" susceptibles de la faire rebaisser.


Le basculement du CAC40 sous les 7.130, puis les 7.100 devrait suffire à valider l'amorce d'une phase de consolidation, à moins d'un rebond providentiel d'ici 17H35.

La réouverture négative de Wall Street avec -0,8% sur le S&P500 et -1% sur le Nasdaq (qui confirme la cassure des 13.350) ne va pas aider d'ici la clôture.

Les investisseurs commencent à admettre comme possible de subir des taux "plus élevés pendant plus longtemps" de la part de la Réserve fédérale américaine.

L'optimisme concernant le scénario d'un "atterrissage en douceur" de la croissance, qui portait encore récemment les marchés, a cédé la place à un accès de prudence au vu de la flambée des rendements des emprunts d'Etat dans le sillage de la remontée des anticipations d'inflation.
Le "chiffre du jour" ne va pas dissiper les craintes d'un flirt avec la récession en 2024 : la confiance du consommateur américain s'est dégradée à 103, contre 108,7 le mois dernier (bien plus fortement que prévu en septembre) pour atteindre des niveaux indicatifs d'une prochaine récession.
Le Conference Board indique cependant que la composante du jugement des consommateurs sur leur situation actuelle s'est légèrement redressée, à 147,1 contre 146,7 le mois dernier, celle mesurant leurs anticipations a chuté à 73,7 contre 83,3 en août.

L'autre souci, c'est le programme d'émission sans précédent de la FED de 1.000Mds$/mois: il va falloir attirer des capitaux avec des rendements de plus en plus généreux.

Conséquence, le rendement des Treasuries à 10 ans a touché hier un nouveau pic depuis 2007 au-delà de 4,56% (4,5400% à 15H45), un phénomène qui n'épargne pas l'Europe puisque celui du Bund allemand à dix ans tutoie les 2,80% (2,789%, inchangé ce mardi).

Les intervenants de marché craignent que cette poussée de fièvre ne finisse par pousser le rendement du 10 ans américain en direction du seuil des 5%, un niveau considéré comme critique.

Du côté des changes, le dollar continue de s'apprécier face à l'euro, qui a pulvérisé hier son récent plancher des 1,0640 pour s'enfoncer vers 1,0590, un plus bas depuis mars dernier.

Signe de l'inquiétude des marchés d'actions européens, l'indice mesurant la volatilité implicite de l'indice Euro STOXX 50 a bondi de plus de 12% hier, le VIX associé au S&P500 teste à présent les 18.

La nervosité est par ailleurs alimentée par le spectre d'une fermeture partielle des administrations fédérales aux Etats-Unis ("shutdown") dès le 1er octobre, suite au récent blocage par les élus républicains d'un texte portant sur les dépenses de défense.

En dépit de cet environnement difficile, les marchés d'actions américains ne cèdent pour l'instant pas à la panique, comme en témoignent les gains symboliques enregistrés par Wall Street lundi.

Porté par la vigueur des valeurs pétrolières, le Dow Jones a pris un peu plus de 0,1% hier et le Nasdaq s'est adjugé près de 0,5%, soutenu par les valeurs les plus exposées à l'intelligence artificielle suite à l'annonce par Amazon d'une collaboration stratégique avec Anthropic, une start-up spécialisée dans l'IA.

Dans ce contexte d'incertitude économique, les investisseurs vont suivre avec attention dans l'après-midi aux Etats-Unis, les chiffres des ventes de logements neuf et la confiance des consommateurs du Conference Board.

Ils surveilleront également dans les prochains jours une batterie d'indicateurs, dont de nouvelles données concernant l'inflation en zone euro et aux Etats-Unis.

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