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Novartis: Credit Suisse réitère son conseil sur le titre

(CercleFinance.com) - L'analyste estime que Novartis a annoncé un chiffre d'affaires sur le 3ème trimestre largement conforme au consensus, tant pour Pharma que pour Sandoz avec une bonne performance des principaux moteurs de croissance.


L'EBIT sous-jacent de Sandoz a été conforme, tandis que l'EBIT de Pharma a progressé de 4%, bénéficiant de la part plus élevée de Xolair aux Etats-Unis précise le bureau d'analyses.

" Avant la fin de 2022, nous attendons une mise à jour pour savoir si Sandoz sera maintenu au sein de Novartis ou séparé du groupe. Ces dernières années, Sandoz a été un frein à la croissance des ventes (-1% CAGR 2016-21) en raison de l'érosion de l'activité aux Etats-Unis " indique Credit Suisse.

" Nous augmentons les marges de Pharma et diminuons les marges de Sandoz conformément aux prévisions actualisées de l'entreprise pour l'exercice 2021. Nous réduisons le BPA de 1% en moyenne sur la période 2021-2026. Novartis vise des marges élevées de 30% d'ici 2025 (CSe Group : 34,2%, Pharma : 37.2%) ".

Credit Suisse confirme sa note Neutre sur la valeur et l'objectif de cours de 90 francs suisses.

" Nous pensons que Novartis doit encore prouver sa capacité à créer de la valeur dans les nouveaux lancements et les nouvelles technologies dans le pipeline émergent " rajoute l'analyste.

" Novartis se négocie sur un PER de 12,9x en 2022, soit une décote de 23% par rapport à ses pairs de l'UE ".

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