Essilor: Invest Securities reste à l'achat.

(CercleFinance.com) - Invest Securities a réitéré ce lundi son opinion "achat" et son objectif de cours de 130 euros sur Essilor après la publication vendredi des comptes annuels du groupe.


Ceux-ci ont été marqués par un chiffre d'affaires de 1,81 milliard d'euros au dernier trimestre, en hausse de 7,2% sur un an, contre 1,79 milliard attendu par le marché, et par une progression de 6,2% du BNA à 3,79 dollars, soit 3 cents de plus que prévu par les analystes.

En termes de perspectives, la direction table sur une croissance des ventes hors changes entre 6 et 8%, dont +3 à +5% en organique. "La marge de contribution de l'activité ajustée devrait se situer autour de 18,5%, reflétant l'impact dilutif de la croissance rapide des ventes en ligne", relaie le broker, qui souligne par ailleurs qu'Essilor lancera une nouvelle opération de Varilux à partir d'avril en Europe et de septembre aux Etats-Unis, "ce qui devrait soutenir la croissance en 2017/2018".

Dans ce contexte, "il se peut que la guidance de croissance organique soit trop prudente", estime Invest Securities, qui a néanmoins réduit d'environ 2% ses estimations d'Ebitda 2017/2018 et de 1% ses prévisions de BNA.

A plus long terme, l'intermédiaire pense que la fusion avec Luxottica, dont la finalisation est attendue pour le second semestre, sera relutive d'environ 15% sur les résultats 2019.


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