Korian: Portzamparc reste à 'renforcer'.

(CercleFinance.com) - Portzamparc a maintenu son conseil "renforcer" sur Korian, avec un objectif de cours lui aussi inchangé de 33,5 euros, après la publication des comptes semestriels.


Le broker les a qualifiés "de bonne facture, avec certes des marges orientées à la baisse, mais ce phénomène était anticipé" et estime que la norme IAS 17 change la lecture des comptes.

Au-delà d'une publication légèrement au-dessus des attentes de Portzamparc, avec notamment un bénéfice opérationnel courant de 128,2 millions d'euros, contre 125 millions anticipé, le spécialiste du Bien Vieillir a présenté un plan stratégique à 5 ans que l'intermédiaire juge "un peu prudent".

Il pointe en particulier une faible croissance de la marge d'Ebitda, avec un objectif de 14% en 2019 et 14,5% en 2021, contre 13,3% l'an passé, "une politique immobilière asset-light stable, proche du niveau actuel de 14% de détention", "un message de patience avant la rationalisation des entités allemande (2 sièges actuellement)" et "une stabilité du dividende à 0,6 euro par action sur la période". "Ce plan stratégique déçoit par sa prudence, mais a vocation à être dépassé par le haut", tempère néanmoins Portzamparc, qui dit maintenir son scénario dans ses grandes lignes.


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