Air France: nouveau repli, les opinions des analystes

(CercleFinance.com) - Le titre poursuit son repli aujourd'hui (-3%) après une baisse de -3,5% du titre hier.
Air France-KLM a dévoilé un résultat net annuel en baisse de 31% à 290 millions d'euros et un résultat d'exploitation en recul de 19% à 1.141 millions, pour un nombre de passagers transportés en croissance de 2,7% à 104,2 millions.

Le transporteur aérien franco-néerlandais revendique sur 2019 des recettes en hausse pour toutes les activités, ainsi que des coûts unitaires en baisse de 0,9% à change et carburant constants, largement en ligne avec sa perspective.

Pour 2020, il prévoit une réduction des coûts unitaires entre -1% et 0% à change et carburant constants, un plan d'investissements de 3,6 milliards d'euros et un ratio dette nette/EBITDA d'environ 1,5 fois. La facture carburant est attendue en baisse de 300 millions.

Oddo estime que le 4ème trimestre 2019 est en ligne en dépit d'un effondrement du fret. " Les conséquences du Covid-19...masque l'assainissement de l'environnement " indique le bureau d'analyses.

Oddo confirme son conseil à l'achat et relève son objectif de cours de 10,9 E à 11 E. " Nous avons mis à jour notre modèle en relevant de 6.1% notre EBIT 2020 à 1 225 ME mais en le réduisant de 12.2% 2021 uniquement pour intégrer une remontée du carburant ".

" Les multiples actuels ne prennent pas en compte le fait qu'Air France-KLM est un des rares titres dans le secteur offrant du self help. A court terme, le titre pourrait certes souffrir de sa forte exposition relative à la Chine mais nous pensons que les premiers effets tangibles du plan de transformation parviendront à convaincre les investisseurs " rajoute Oddo.

Liberum maintient sa recommandation "conserver" et son objectif de cours de 10 euros sur Air France-KLM, après des résultats en ligne qui ont montré une chute des profits sur fond de facture carburant plus élevée et de faiblesse des marchés de fret.

Le broker pointe toutefois des signes encourageants de dynamique en amélioration dans les coûts unitaires hors carburant, et souligne que la facture carburant prévue s'est améliorée de 400 millions d'euros depuis le dernier point.

"Nous nous attendons à une réaction prudente avec des perspectives à court terme toujours incertaines et le gros du plan de redressement qui doit encore être réalisé", affirme néanmoins Liberum en conclusion de sa note.

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