Accor: Oddo confirme son opinion après le projet Air France

(CercleFinance.com) - Oddo confirme sa recommandation à l'achat sur le titre Accor et l'objectif de cours de 54 E après l'annonce d'un possible partenariat avec Air France.


" Le fond reste pertinent d'un point de vue stratégique. Notre thèse d'investissement reste donc à ce stade inchangée " indique Oddo.

Le bureau d'analyses indique que les scénarii à l'étude seraient un rachat total ou partiel par le groupe de la participation de l'Etat de 14.3%, représentant un montant de c.430 ME soit c.3% de la capitalisation boursière de Accor.

" Nous pensons que Accor bénéficierait clairement du savoir-faire d'Air France en matière de yield management, d'e-commerce, de programme de fidélité, etc.... et pourrait potentiellement utiliser les partenaires du groupe (Delta Air Lines et China Eastern notamment, actionnaires à hauteur de 8.8% chacun) comme vecteurs de développement international de sa clientèle et de marketing de ses marques " explique Oddo.

" Enfin, dernier avantage pour Accor, Air France dépense plus de 900ME par an en frais commerciaux et de distribution (auxquels il faut rajouter 400ME de capex IT sur 2016-18 spécifiquement lié à la digitalisation), des montants très largement supérieurs à ceux mobilisés par le leader de l'hôtellerie en Europe " rajoute le bureau d'études.

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