Dormakaba: Oddo confirme son opinion après les résultats

(CercleFinance.com) - Oddo reste à Neutre avec un objectif de cours de 682 CHF après l'annonce des résultats.


Les analystes soulignent que la croissance organique n'a atteint que 2,1% au 1er semestre 2018/19, contre 2,7% attendu par le consensus et 2,6% par Oddo, impactée principalement par la division AMER, et plus particulièrement le segment hôtels. " En revanche, la marge d'EBITDA a progressé de 90pb à 16%, portée notamment par les efforts de rationalisation des activités dans le cadre du rapprochement dorma et Kaba ".

Oddo a ajusté en légère baisse ses estimations (-1.6% sur leurs BPA), intégrant notamment une croissance organique de 2,4% désormais pour 2018/19 (contre 2,6% précédemment). " A noter que ceci implique une accélération de la croissance au S2, puisque le groupe a réalisé 2.1% de croissance organique au S1, ce qui peut sembler ambitieux au regard de la dégradation progressive des indicateurs avancés " indique le bureau d'études.

" Nous ne pouvons d'ailleurs exclure une année 2018/19 inférieure aux objectifs en termes de croissance. Le titre se traite avec une très légère prime par rapport au secteur des biens d'équipements sur la base des multiples VE/EBIT et PE 2020 et avec une décote de 15% par rapport à Assa " rajoute Oddo dans son analyse du jour.

Copyright (c) 2019 CercleFinance.com. Tous droits réservés.
Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.