Total: le titre résiste bien. Il reste décoté selon Oddo

(CercleFinance.com) - Le titre résiste bien après la signature avec Saudi Aramco d'un protocole d'accord en vue de construire un complexe pétrochimique géant à Jubail en Arabie Saoudite.


Oddo reste à l'achat sur le titre. L'objectif de cours reste fixé à 56 E. " La valorisation est très attractive avec une décote de 16% " estime Oddo.

Ce complexe s'intègrera en aval de la SATORP, une raffinerie de taille mondiale en joint-venture entre Saudi Aramco (62,5%) et Total (37,5%) située à Jubail, et sera conçu de façon à maximiser les synergies opérationnelles entre les sites.

" Ce projet s'inscrit dans la stratégie de Total mais également de l'Arabie Saoudite qui souhaite diversifier sa dépendance au pétrole en trouvant des débouchés à valeur ajoutée comme la construction de sites pétrochimiques et de raffineries " indique Oddo dans son étude du jour.

" Total devrait enregistrer une forte accélération du CFFO et avoir une bonne discipline au niveau des capex permettant au FCF yield d'atteindre 8.5% en 2020, un niveau parmi les meilleurs du secteur. Celui-ci est d'ailleurs à l'origine de la récente hausse des dividendes et du rachat d'actions de 5 Md$ sur trois ans " rajoute le bureau d'analyses.

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