Taux : le 'risk-on' ne laisse aucun répit aux Bunds/T-Bonds

(CercleFinance.com) - Le regain d'optimisme sur les marchés d'actions semble inextinguible et le "risk-on" -complètement hégémonique depuis mi-avril, ne donne aucun signe de renversement de de vapeur en ce 13 mai.


L'attraction pour les actions (le Nasdaq s'envole de +5,6% en 48H) est tel que même de "bonnes nouvelles" (sur le front de l'inflation du mois d'avril aux Etats-Unis) ne parvient même pas à soulager les rendements.

La surprise sur le CPI est plutôt bonne avec seulement +0,2% de hausse en "séquentiel" contre 0,3% anticipé.
L'inflation "brute" est ressortie à +2,3% en rythme annuel, alors qu'elle était anticipée à 2,4%, comme en mars. Dans sa version "core", l'inflation est ressortie à 0,2% en avril par rapport à mars alors qu'elle était attendue à 0,3% après 0,1% en mars, et en rythme annuel, elle s'est élevée à 2,8%, comme anticipée.

Ces chiffres ne vont pas trancher le débat sur la nécessité de futures baisses de taux aux Etats-Unis: les marchés obligataires US qui se sont fortement tendus la veille (+14Pts sur le "2 ans", le "30 ans" renoue avec les 4,900%) ne donne pas de signe d'embellie.
Le "10 ans" se tend encore de +2,5Pt à 4,472%, le "30 ans" rajoute +3,5Pts vers 4,9220% (ce qui propulse les taux hypothécaires à plus de 7 %).

L'indice ZEW du moral des investisseurs allemands, qui était ressorti en avril à un plus bas depuis 2023 avec les soucis sur le commerce explose littéralement à la hausse de près de +30Pts pour le mois de mai : il est ressorti à 25,2 en mai contre 10,7 attendu après -14 en avril.

Le rendements des Bunds à dix ans remonte de +2Pts au-delà de 2,664%, nos OAT affichent +2Pts à 3,341%, les BTP +0,5Pt à 3,683%.

Les "Gilts" britanniques s'installent au-dessus des 4,700% et se figent vers 4,715%.


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