Taux: la BCE déclenche une nouvelle détente généralisée

(CercleFinance.com) - L'embellie se renforce spectaculairement sur les marchés obligataires après la conférence de presse de Mario Draghi.


Pour une fois, les Bons du Trésor sur-performent nettement les marchés d'actions.

Nos OAT se détendent brutalement de -8,5Pts à 0,4200% (après -6Pts de base la veille), les Bunds des 0,122% vers 0,065%, les "bonos" espagnols de -5Pts 1,063% et les BTP italiens qui ont franchi un gros cap la veille voient leur rémunération chuter de -11Pts à 2,479% (soit -28Pts en 4 séances).

Le communiqué diffusé à l'issue de la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) confirme qu'elle devrait garder le cap de l'argent gratuit jusqu'à fin 2019 puisqu'elle revoit à la baisse la croissance de l'Eurozone à +1,1% contre 1,7% en 2019 précédemment.

La BCE abaisse également de +1,7% à +1,6% le PIB pour 2020 et maintient son estimation à 1,5% pour 2021.

La BCE réduit également sa prévision d'inflation pour 2019 de 1,6% à 1,2%, tandis que celle de 2020 est réduite de 1,7% à 1,5% et celle de 2021 de 2021, de -0,2% également à 1,6%.

La BCE s'engage par ailleurs à écarter toute hausse de taux jusqu'à au moins la fin de l'année (elle ne s'était engagée que jusqu'à l'été dans sa précédente réuion) et les marchés croient deviner que les taux resteront stables jusqu'en avril 2020, voir 2021, ce qui expliquait largement le rebond du CAC40 au-delà des 5.300 vers 14H30.

La BCE va également remettre en oeuvre un TLTRO destiné aux banques de la zone euro (sa "duration sera réduite à 2 ans), conformément aux attentes des opérateurs qui anticipaient un TLTRO "2.0" en remplacement de celui offert de septembre 2014 à mars 2015 (maturité 5 ans).

Du côté des statistiques, la productivité non agricole des États-Unis a augmenté de +1,9% en rythme annualisé au quatrième trimestre 2018 (battant un consensus de +1,6%), d'après une estimation du Département du Travail.

Cette hausse un peu plus forte qu'anticipé de la production non agricole par heure travaillée, traduit une augmentation de 3,1% de la production pour une croissance de 1,2% seulement du nombre d'heures travaillées.

Les inscriptions hebdomadaires au chômage se réduisent de -3.000 à 223.000.

Les T-Bonds US se détendent de -4,5Pts à 2,647%, la structure de la courbe de taux reste inchangée avec du "2 ans" à -4,7Pts (2,473%), du "5 ans" à 2,444% (contre 2,497).
Et à l'autre bout de la courbe, le "30 ans" affiche -3Pts à 3,04%.

Des chiffres également en Europe mais passant complètement au second plan (BCE oblige): le PIB corrigé des variations saisonnières a progressé de 0,2% dans la zone euro au T4 (+1,1% sur 12 mois) et de 0,3% dans l'UE par rapport au trimestre précédent, selon l'estimation rapide publiée ce jour par Eurostat.

Par rapport à sa deuxième estimation de mi-février, l'office de statistiques confirme ainsi le chiffre indiqué pour la zone euro, mais augmente de 0,1 point celui donné pour l'ensemble de l'Union européenne.

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