Taux:une bien mauvaise semaine ! Normal les actions flambent

(CercleFinance.com) - Le rallye boursier de Noël s'avère d'une vigueur exceptionnelle cette année: les gains accumulés depuis le 9 novembre sont sans équivalent depuis la période du 9 novembre au 10 décembre 1999.


Il y a peu de risque que la furia haussière retombe à une semaine de la séance des "4 sorcières", d'autant que la BCE a promis d'injecter 60 milliards d'euro par mois jusqu'à fin 2017 et probablement bien au-delà si l'inflation reste faible.

La réduction de 80 à 60MdsE/mois ne constitue pas un 'tapering' puisque la BCE se ménage la faculté de remonter à 80Mds à tout moment: 'ce n'est pas un processus de baisse continue du montant des rachats qui semble s'amorcer pour le moment', souligne-t-on chez Saxo Banque.

L'appétit pour le risque est remonté à son apogée des 20 dernières années puisqu'il n'y a plus aucune échéance constituant une source de stress (de type Brexit, élections US, démission Renzi, etc.) avant avril prochain (élections françaises) et l'issue semble déjà pliée (puisque Schaüble a déjà validé et chaleureusement approuvé le programme économique de François Fillon).

Donc plus aucun nuage à l'horizon et une tempête de ciel bleu d'ici l'investiture de Donald trump le 20 janvier prochain.

A plus court terme, la hausse de taux de la FED de mercredi prochain sera une fête: le loyer de l'argent augmente, donc c'est que l'économie va mieux.
Bien sur, pas question d'assombrir le tableau avec le gonflement de la dette US et le problème des 360MdsE de créances douteuses italiennes: on va continuer de faire comme depuis 2008, c'est à dire repousser indéfiniment la résolution du problème... puisqu'il est insoluble.

Avec des bourses en mode "full risk on", les obligations n'ont pas la cote cette semaine et les rendements qui se sont encore nettement tendus ce vendredi: de +5Pts sur les T-Bonds qui affichent 2,465%, sur les OAT (de retour au-dessus des 0,85%, elles affichent +12Pts sur la semaine), sur les Bunds (à 0,42% et +10Pts hebdo), +8Pts sur les "Gilts" à 1,41%.

Attention: les Bunds, OAT, Gilts, le "10 ans" néerlandais, belge, espagnol (+6Pts à 1,57%) sont enfermés au sein d'un corridor de 15Pts de base (entre la borne haute et borne basse) depuis le 8 novembre.

Un corridor de 4 semaines tellement parfait qu'on a le sentiment qu'il est soigneusement dessiné par les "sherpas" : toute velléité de sortie par le haut ou par le bas est tuée dans l'oeuf.

Peut-être l'objectif est-il de tenir jusqu'au communiqué final de la FED jeudi prochain.
Même les BTP italiens résistent (+5Pts à 2,05%, loin des 2,15% affichés le 24/11), malgré la dégradation de la dette, mise sous surveillance "négative" par Moody's mercredi.
Enfin, cela semble presque anecdotique au lendemain de la promesse d'un "QE" éternel par la BCE, la croissance française est revue à la baisse par la BDF en 2016 (-0,1% à +1,3%) puis 2017 et 2018 (+1,4% contre +1,5%).
Pourquoi autant d'argent injecté par la BCE produit-il si peu de croissance ?


Copyright (c) 2016 CercleFinance.com. Tous droits réservés.