Adidas: Bryan Garnier remonte sa cible.

(CercleFinance.com) - Bryan Garnier confirme sa recommandation "achat" sur Adidas et remonte sa valeur intrinsèque ("fair value") de 108 à 122 euros, au lendemain de résultats préliminaires meilleurs que prévu au titre du premier trimestre.


"Ils ont nouveau confirmé le retour vigoureux d'Adidas, soutenu non seulement par des moteurs puissants et structurels sur les marchés des biens sportifs, mais aussi par une nouvelle organisation centrée sur le consommateur et une exécution améliorée", souligne le broker.

Après cette publication et des objectifs annuels plus optimistes, Bryan Garnier remonte ses hypothèses pour 2016 et 2017 de 7% en moyenne, ainsi que sa marge opérationnelle normative, à 10% contre 9,5% précédemment.

Le courtier met en avant des rehausseurs de marge (croissance organique robuste, effets produit / prix-mix favorables, meilleure exécution) résultant de la nouvelle stratégie du groupe, qui "laissent bien augurer du moyen terme".

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