Casino: Société Générale relève son objectif de cours.

(CercleFinance.com) - Société Générale maintient sa recommandation "conserver" sur Casino avec un objectif de cours relevé de 43 à 46,5 euros, estimant que la cession de Big C réalisée "à un prix attrayant" constitue "un pas dans la bonne direction" pour le groupe.


SG évoque un prix "très satisfaisant" sur la base d'un ratio Valeur d'entreprise/chiffre d'affaires 2015 de 1,7x, à comparer avec une moyenne historique de 0,85x pour les transactions conclues en Asie au cours des 15 dernières années.

L'analyste met également en évidence la prime de 28% payée par rapport au cours de clôture de Big C avant l'annonce de Casino.

"La cession devrait rassurer les investisseurs sur la capacité du groupe à améliorer son bilan tendu", indique le bureau d'études, qui estime que l'opération devrait alléger le ratio Dette nette retraitée/Ebitdar d'environ 0,7x.

Dans ce contexte, SG pense que le distributeur pourrait être amené à considérer le rachat de certaines obligations.

Pour devenir plus optimiste sur la valeur, le bureau d'études aurait désormais besoin d'une confiance accrue dans la capacité du groupe à redresser la tendance négative au niveau de son bénéfice par action, avec en parallèle une stabilisation au Brésil, autre facteur de changement jugé "clé".

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