Saint-Gobain: Jefferies vise maintenant 51 euros.

(CercleFinance.com) - Jefferies maintient son conseil à "achat" sur Saint-Gobain mais réduit son objectif de cours à 51 euros contre 53 précédemment.
En cause, la reprise en Europe qui tarde à venir.

La faiblesse de la conjoncture économique en Europe a en effet conduit le courtier à réduire ses estimations de résultat opérationnel de 3% en 2014 à 2,72 milliards d'euros, de 8% en 2015, et de 11% en 2016. "La demande au 4ème trimestre est restée particulièrement atone, particulièrement en France, le plus gros marché pour Saint Gobain" relève le broker.
Il continue cependant de penser que Saint Gobain restera le plus grand bénéficiaire de l'amélioration de la conjoncture en Europe continentale, mais celle-ci ne devrait pas intervenir avant mi-2015.

Concernant le projet de cession de Verallia et la possible acquisition de Sika, le courtier estime que ces deux facteurs ne changent pas ses estimations de résultat, ni le niveau de valorisation du titre.

L'objectif de cours de Jefferies découle d'une estimation d'Ebitda de 5,53 milliards d'euros en milieux de cycle et d'une valorisation sur la base de 7,0 fois le ratio "valeur d'entreprise sur Ebitda".
Deux risques principaux sont identifiés par le courtier : une reprise économique plus lente qu'attendu, et d'éventuelles difficultés pour Saint Gobain d'augmenter le prix de ses produits.

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