Generali: les conseils des analystes après les chiffres 2020

(CercleFinance.com) - Malgré la crise, le bénéfice opérationnel de Generali est resté stable en 2020, une performance meilleure que prévu.


Le groupe milanais a dévoilé un résultat d'exploitation de 5,2 milliards d'euros au titre de l'exercice écoulé, alors que le consensus l'anticipait en repli limité, autour de 5,1 milliards d'euros.

Le bénéfice net s'inscrit lui en baisse de plus de 34% à 1,7 milliard d'euros, mais ce repli s'explique essentiellement par les charges et les provisions passées sur la première moitié de l'année, fait valoir Generali.

Oddo réitère sa note de " surperformance " sur le titre Generali, avec un objectif de cours relevé à 18 euros (contre 17,5 euros précédemment) à fin 2021 après dividende.

Le broker souligne que le résultat opérationnel 2020 a été " légèrement supérieur aux attentes " et que Generali a réalisé " une très bonne performance en assurance dommages ". Le résultat net ressort à 1.7 milliard d'euros (-34.7%), proche du consensus et légèrement supérieur à la prévision d'Oddo.

Par conséquent, le bureau d'analyses estime que le groupe devrait continuer à bénéficier de dynamiques opérationnelles favorables en 2021 et qu'il dispose d'un bilan très solide avec un budget M&A potentiel de 2.3 MdsE.

Credit Suisse maintient sa note de " sous-performance " sur le titre Generali et relève légèrement son objectif de cours, celui-ci passant de 14 à 16 euros.

Après la publication des résultats 2020 " solides ", le bureau d'analyses révise à la hausse ses estimations de résultat d'exploitation de 2 à 5 % pour 2021-2025 mais précise que ses estimations de BPA pour 2021-23 seront "beaucoup plus faibles". En effet, Credit Suisse a adopté une nouvelle définition du bénéfice ajusté, qui comprend maintenant d'autres éléments de coûts hors exploitation, précise l'analyste.

Le broker met toutefois en garde contre de possibles risques macroéconomiques susceptibles d'avoir une incidence sur les bénéfices et la solvabilité de Generali.

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