Ryanair: Oddo confirme son conseil et son objectif

(CercleFinance.com) - Oddo confirme son conseil à l'achat sur la valeur et son objectif de 18 euros malgré la pression actuelle avec les syndicats.


Oddo estime que si Ryanair a réalisé des avancées notables dans les négociations avec les syndicats (signature d'accords collectifs en Italie et en Irlande et accord de reconnaissance au RU - représentant près de 52% des pilotes du groupe), la poursuite des mouvements sociaux des pilotes en Allemagne (9% des pilotes) et la mobilisation du personnel cabine notamment au Portugal, en Belgique, aux Pays-Bas et en Espagne (grèves attendues le 28/09), maintiennent la pression sur le management et sur le titre.

" Nous estimons les coûts associés aux grèves du T2 (plus de 1 000 vols annulés) autour de 15 ME " indique le bureau d'analyses. " Dans nos estimations, nous restons prudents et tablons sur une hausse des charges de personnel sur une base annuelle de 136 ME (intégrant un passage de 5.1x à 5.5x équipes par avion et hors croissance) ".

" Dans un scenario worst case qui implique que Ryanair soit alignée sur les métriques d'easyJet en termes de productivité (passage de 5.5x à 6.5x équipes par appareil), l'impact additionnel sur l'EBIT s'élèverait à 154 ME sur 2018/19, soit 11% des BPA et 1.5 E/titre sur la valorisation " rajoute Oddo dans son étude du jour.

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