Cegedim: Oddo dégrade son conseil et réduit sa cible

(CercleFinance.com) - Oddo dégrade son conseil sur Cegedim et propose désormais une recommandation " neutre " sur le titre, assortie d'un objectif de cours de 20 euros, contre 27 euros précédemment.


L'analyste pointe des résultats semestriels " décevants ", tant sur la marge que sur la génération de cash.

" Au global, l'EBIT courant ressort à 6,8 ME soit une marge de 2,5%. En masse, la marge baisse donc de 40% (elle s'établissait à 11,3 ME au S1 2021) et en taux, elle perd 200 pb (marge 4,5% au S1 2021) ", indique le broker.

Oddo anticipe une baisse de l'EBIT courant de l'ordre de 30 % sur l'année, soit 28 ME (contre 45 ME dans la précédente estimation et 40 ME en 2021), et une marge de 5,5 % (contre 7,7 % en 2021).

Le bureau d'analyses évoque " des déceptions récurrentes " et " des perspectives faibles, non accompagnées de guidances ou d'objectifs précis à moyen-terme ".

" Le problème de Cegedim réside, selon nous, dans un surinvestissement (opex/capex) ne générant pas assez d'incrément de croissance, de manière chronique ", analyse Oddo.

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