SAP: Bryan Garnier reste à 'achat', abaisse sa cible

(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réitère sa recommandation "achat" sur SAP et abaisse sa valeur intrinsèque ("fair value") de 114 à 110 euros, dans le sillage d'estimations de BPA ajusté réduites de 6% pour 2018 et de 4% pour 2019-2020.


Le broker a réduit son hypothèse de croissance de revenus pour l'éditeur allemand de progiciels de +7,8% à +6,5% pour l'année en cours, compte tenu de la prudence affichée par la direction à propos des ventes de licences.

"Tandis que le catalyseur de la marge opérationnelle est finalement arrivé, nous ne pouvons exclure une meilleure croissance cette année si les licences résistent comme en 2015-2017", ajoute l'intermédiaire.

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