Benjamin Smith, DG de Air France

02/08/2019 15:51:00

Plus forte hausse de l'indice SBF 120 sur une semaine glissante, l'action Air France-KLM défie la tendance en prenant plus de 10% à cette heure sur des comptes intermédiaires meilleurs que prévu.

Le PER 2020 de la valeur dépasse à peine les 6 fois, mais ceux de Lufthansa (3,7 fois) et d'IAG (5,7 fois) sont plus bas encore.

Oddo indique que le 2ème trimestre 2019 est finalement ressorti 17% au-dessus des attentes au niveau du résultat opérationnel à 400 ME (+16%) pour un CA en croissance de 6,4%.

Suite à cette publication, Oddo confirme son conseil à l'achat et relève son objectif de cours à 12 E.

" La société anticipe une recette unitaire stable sur le passage au T3 mais souligne que les réservations sur le long-courrier restent au global bien orientées " indique le bureau d'analyses.

Oddo estime que la flexibilité retrouvée conjuguée à l'élargissement du rôle de Transavia permettraient d'apporter plus de 100 pb à la rentabilité opérationnelle du groupe à court terme.

" Nous conservons globalement inchangées nos estimations de résultat opérationnel pour 2019 à 1 272 ME (Consensus : 1 244 ME) mais avons revu à la hausse de 4.5% notre EBIT 2020 à 1 463 ME pour intégrer une meilleure couverture carburant ainsi qu'un recul des coûts unitaires de 1%. Notre EBIT 2021 est inchangé mais nous nous situons toujours près de 14% au-delà du consensus " rajoute Oddo.