Taux: nette dégradation, 3/4 des gains hebdomadaires effacés

En l'absence de nouvelles fraîches sur l'économie, le sentiment général était que les gains de mercredi et jeudi auraient dû être préservés mais le Bund allemand à dix ans s'affiche à 1,970% contre 1,845% la veille (soit -5Pts en hebdo) et nos OAT se tendent de +14Pts à 2,432%, les BTP italiens prennent +20Pts à 3,872%, les Bonos espagnols +15Pts à 2,943%.

Côté indicateurs, l'économie allemande a enregistré une croissance de 0,4% au troisième trimestre, annonce vendredi l'office fédéral de la statistique, qui revoit ainsi en légère hausse son estimation fournie il y a un mois (+0,3%): ce rebond s'explique par des achats "en retard" et le poids des dépenses d'énergie.

Par ailleurs, la confiance des ménages français se montre quasi-stable en novembre, au vu de l'indicateur synthétique de l'Insee qui augmente d'un point à 83, un niveau bien au-dessous de sa moyenne de longue période (100 entre janvier 1987 et décembre 2021).

Ces 2 chiffres relativement neutres ne sauraient expliquer une telle volatilité sur l'obligataire.
Les opérateurs auraient-ils revu les hypothèses de croissance mondiale à la hausse alors que Pékin libère une capacité de prêt de 70Mds$ supplémentaires (baisse des réserves légales) pour que les banques chinoises soutiennent l'immobilier (tandis que les reconfinements s'accélèrent et plombent l'activité industrielle).


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