Taux: marchés obligataires rassurés par la BCE et la FED

Wall Street a même approuvé son intention de les augmenter à 3 reprises en 2018 (tout comme en 2017) malgré l'absence de tensions inflationnistes dans l'économie.
les T-Bonds US s'étaient fortement détendus mercredi soir (jusque vers 2,345%), ils corrigent un peu, de +1,5Pts vers 2,36%.
En tout état de cause, le "10 ans" affiche encore 5Pts de moins que mardi, et la courbe des taux continue de s'aplatir (+22Pts par rapport au 5 ans et seulement +35Pts pour 8 ans de portage supplémentaires).

Côté Europe, l'agence France Trésor vient d'informer que son programme d'émission sera de 195MdsE en 2018 (il restera en dessous du seuil symbolique des 200MdsE).
Le rendement des OAT se détend de -2Pts à 0,645%, un peu plus que les Bunds qui affichent -1,5Pts à 0,305%.

La banque de France fait connaitre simultanément ses prévisions de croissance pour 2018 (+1,7%) et 2019 (+1,8%, comme en 2017), ce qui s'inscrit dans la logique de la BCE qui relève de +20% son objectif de PIB pour 2017, à +2,4% dans l'Eurozone.

L'inflation ne va se redresser que très graduellement à moyen terme (et tendre vers 2% à l'horizon 2021) sous la pression des prix de l'énergie et de l'alimentation mais les taux devraient rester inchangés encore très longtemps (le marché comprend qu'ils ne bougeront pas avant 12 à 18 mois).

En ce qui concerne le "QE", il sera réduit comme prévu 2018, mais pourra être augmenté à tout moment en cas de besoin, la BCE remplacera également les lignes obligataires arrivant à échéance, en plus des 30MdsE achetés chaque mois pour soutenir l'économie.

Du côté des indicateurs européens, c'était Noël avec 10 jours d'avance: l'institut IFO relève sa prévision de croissance pour l'Allemagne, de +2% à 2,6% en 2018 (grâce notamment à la hausse des recettes fiscales); l'indice PMI flash composite de l'activité globale dans l'Eurozone s'inscrit à 58 (contre 57,5 en novembre), inscrivant un plus haut de 82 mois, les immatriculations font un bond de +5,9% dans l'Eurozone en novembre, outre-Manche, les ventes de détail ressortent en hausse de +1,6% au Royaume Uni contre +0,3% attendu) avec l'effet "black friday" (le rendement des "gilts" chute néanmoins de -4Pts à 1,1764%).

Le rendement des "bonos" espagnols se détend également de -4Pts à 1,444%, celui des BTP italiens de seulement -1Pt à 1,71%, les investisseurs hésitent à reprendre position avant de connaitre la date des prochaines législatives (estimées en avril prochain, mais sans certitude).

Aux Etats-Unis, le chiffre des inscriptions hebdomadaires au chômage recule de -11.000 à 225.000 (4ème semaine d'embellie sur le front de l'emploi), les prix à l'importation augmentent de +0,7% ('effet prix' sur les ventes d'essence avec + 7,3% sur le mois) et les ventes au détail progressent de +0,8% au moins de novembre (et de +1% hors auto).




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