Soitec: des analystes relèvent leurs objectifs de cours

(CercleFinance.com) - Le groupe a annoncé mardi dernier un chiffre d'affaires consolidé de 373,1 millions d'euros au premier semestre de l'exercice 2021-2022.
Il s'agit du semestre le plus élevé jamais réalisé par Soitec. Ce chiffre est en hausse de 46,7% par rapport aux 254,4 millions d'euros réalisés au premier semestre 2020-2021.

Le résultat opérationnel courant a plus que doublé, passant de 37,2 millions d'euros, soit 14,6% du chiffre d'affaires, au premier semestre 2020-2021, à 75,3 millions d'euros, soit 20,2% du chiffre d'affaires, au premier semestre 2021-2022. Le résultat net consolidé a plus que triplé pour atteindre 74,2 millions d'euros.

Berenberg a relevé hier son objectif de cours sur Soitec, qu'il fait passer de 250 à 280 euros, évoquant le levier opérationnel intéressant dont dispose le spécialiste français des semi-conducteurs.

Le broker allemand, qui maintient une recommandation d'achat sur le titre, justifie son optimisme par le récent relèvement des prévisions annuelles du groupe, ainsi que par les progrès effectués dans le domaine des substrats de type SiC (Silicon Carbide), illustrés selon lui par l'acquisition de NOVASiC et le partenariat stratégique signé avec Mersen.

L'intermédiaire reconnaît que ce profil "attractif" est désormais bien intégré dans les cours, avec un PER 2023 de 28x et un ratio Valeur d'entreprise/Ebitda de 18x, des niveaux qu'il estime "loin d'être bon marché".

Mais cette valorisation reflète la vigueur des perspectives de croissance offertes par le groupe, estime Berenberg dans une note diffusée dans la matinée.

Oddo maintient pour sa part sa note de " surperformance " sur le titre Soitec, avec un objectif de cours relevé à 280 euros, contre 240 euros précédemment, justifié par une croissance soutenue de l'activité plus rentable que prévu.

Le bureau d'analyses met en avant " de bonnes nouvelles sur les marges et le carbure de silicium ". Ainsi, la marge d'EBITDA a progressé de 640 pb à 36,8 % au 1er semestre, porté par " les très bons rendements des usines et des conditions favorables d'achat des matières premières ". En revanche, le second semestre s'annonce en retrait par rapport au premier, du fait de surcoûts de matières premières, note Oddo.

L'analyste indique par ailleurs qu'au niveau du carbure de silicum (SmartSiC), les développements s'accélèrent avec l'acquisition de la start-up NOVASiC (amélioration du polissage) et le partenariat d'approvisionnement en polySiC auprès de Mersen (amélioration de l'efficacité énergétique).

Oddo se dit " très positif " sur la valeur, avec des prévisions "plus optimistes à long terme".

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