Alstom:les avis des analystes après le rapprochement avec BT

(CercleFinance.com) - Alstom et Bombardier a annoncé cette semaine que toutes les autorisations règlementaires nécessaires pour la réalisation de la vente de Bombardier Transport à Alstom ont été obtenues.
Alstom et Bombardier prévoient désormais une date de réalisation de l'acquisition le 29 janvier 2021.

Alstom a également indiqué hier le large succès de son augmentation de capital d'environ 2 milliards d'euros. A l'issue de la période de souscription, qui s'est achevée le 30 novembre 2020, la demande totale s'est élevée à plus de 3,4 milliards d'euros. L'opération a été sursouscrite avec un taux de souscription d'environ 171,4%.

" Elle sera complétée par une 2ème augmentation de capital de 3MdsE environ, réservées à la caisse des dépôts du Québec et par l'émission d'une obligation de 400mE env., toutes deux finalisées, sans doute, le 29 janvier, date que le groupe retient désormais pour le " closing " de l'acquisition de Bombardier Transport (BT) " indique Invest Securities.

" Ces augmentations de capital induisent une modification du nombre d'actions et donc de nos BNA 2021/22/23e de 0%/-7,5%/-7,8%. Nos BNA abaissés sont néanmoins encore au-dessus du consensus de +17,9%/+4,2%/+14,1% " rajoute Invest Securities.

L'analyste ajuste son objectif de cours à 45,4E (contre 45,3E) et confirme son opinion neutre.

" A moyen terme Bombardier Transport (BT) vise une marge 'normalisée' autour de 7%, que la société avait même dépassé il y a peu. En 2021 nous estimons qu'une marge d'EBIT ajusté de 2% pourrait être réaliste, puis 4% en 2022e. BT pourrait se rapprocher des 7% en 2024 ou 2025 d'après nous " indique Oddo.

" Le redressement de BT combiné avec les synergies visées de 400 ME (après 4-5 ans) nous permettent de prévoir une croissance annuelle moyenne des résultats opérationnels de 40%e entre 2020 pro-forma et 2024e " rajoute le bureau d'analyses.

Oddo confirme son conseil à l'achat sur la valeur avec un objectif de cours de 52 E.

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