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Dormakaba: Oddo a abaissé son objectif de cours

(CercleFinance.com) - Oddo a abaissé son objectif de cours à 793CHF (contre 864CHF) intégrant notamment une marge EBIT moyen terme plus modérée (15% contre 15.
3%). Le bureau d'analyses reste sur une opinion Neutre.

" L'absence de perspectives dynamiques pour cette année pèse sur le momentum du titre et la performance récente a été décevante (-22% depuis le début d'année). Par ailleurs, l'anticipation d'une année 2017/18 en demi-teinte pousse le marché à s'interroger sur la probabilité de l'atteinte des objectifs en 2018/19 " indique Oddo.

" Nous estimons que ces objectifs sont certes à risque mais que la performance opérationnelle du groupe (+15% de croissance EBITDA sur la période 2015-16 à 2018-19) doit être saluée et non sous-estimée ".

Oddo a révisé légèrement ses estimations 2017/18 et 2018/19, anticipant désormais une croissance organique de l'activité de, respectivement, 3% et 3.5% (contre 3.4% et 3.3% précédemment). " Nous prévoyons une amélioration de la marge EBITDA de 30pb en 2017/18 (à 15.7%) et de 150pb en 2018/19, à 17.2% ".

" Au global, nos BNA sont abaissés de 2% en moyenne " rajoute Oddo.

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