Deutsche Bank: UBS reste 'neutre' après la chute du titre

Le courtier explique qu'il a déduit des propos tenus par James von Moltke lors d'une réunion avec investisseurs que les revenus de premier trimestre de la BFI seraient en légère baisse en glissement annuel, même en excluant plusieurs éléments non récurrents.

Selon UBS, les déclarations du directeur financier sous-entendent une "base" trimestrielle de 3,9 milliards d'euros pour la BFI, contre 4,4 milliards d'euros au premier trimestre 2017. Le consensus table pour sa part sur 4,4 milliards d'euros.

Pour autant, UBS estime que la valorisation de la banque allemande reste "bon marché".

"La valorisation deviendrait intéressante dans l'hypothèse d'une stabilisation, voire d'un redressement, de l'activité de la division BFI en 2018", indique UBS.

Dans un contexte de remontée attendue des taux et de regain de volatilité, UBS estime que 2018 va constituer à la fois une année "cruciale et décisive" pour l'activité BFI de Deutsche Bank.

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